总体情况

亚马逊于2022年2月初发布了截止至2021年12月31日的第四季度财报。

财报显示：本季度亚马逊总营收1374亿美元，同比增长9%，其中与零售业务相关的各细分业务的表现如下：自营业务增长最慢（YOY+1%），第三方卖家服务（YOY+12%）和广告业务表现较好（YOY+31%），服务性收入占比持续提升，亚马逊以及从一个零售公司逐步转变成为一个以零售为基础，信息和技术为核心的综合性高科技公司。

2022Q4亚马逊主要收入及支出情况

财报要点

01、第三方卖家业务虽然增速下滑，但考虑2020年Q3到2021年Q1的基数较高（疫情刺激性的非常态），从两年复合增速来看，第三方卖家业务的复合增速仍然超过30%，属于稳健增长状态。

02

过去2年是亚马逊的投资周期，不断加大在将运力和员工招聘方面的投入（2021年Q4新增了 14 万人，2021年下半年新增了 27 万人），其中大约 40% 投资用于设备采购（其中大部分用于 AWS 业务），30% 用于仓储中心建设，25% 用于运输配送；公司会还会加大在设备上的投入，但仓储上的投入会略微放缓，在运输上的投入会加大，以匹配公司当日达，小时达的业务需求。

03、亚马逊零售业务上最大的瓶颈是运力和人力缺口（人招聘仍是最大的问题），叠加美国通货膨胀的压力，亚马逊也已采取措施转移费用压力：2021年末亚马逊已宣布在22年1月起将包裹运费提高2%-7.5%，在202年1月又再次宣布将在2月起提升非忙季（1-9月）的仓储费10%。

04、亚马逊实体店业务（以全食超市为主）本季度营收47亿美元，同比增长17%，同比增速连续三个季度提升，也验证了消费由线上回流线下的趋势；广告表现依然出色，营收97亿美元，同比增长33%，亚马逊首次在财报中单列广告收入，而将其不再纳入【其他】收入项目，也显示出公广告业务在亚马逊的比重不断提升

05、消费仍面临较大的下行压力，2022年1月美国新增就业为减少30万人，是除2008年金融危机和2020年4月之外，表现最差的月份；2021年美国的生产和就业的恢复情况并不算理想，在持续的通胀压力下，美国宏观经济和消费支出下行的压力不容忽视。

06、2021年黑色星期五至网购星期一大促中，服装、美容、家居和玩具位居最畅销类别TOP4，其中全球超过13万家第三方卖家在亚马逊上的销售额超过10万美元；从黑色星期五到圣诞节，美国的第三方卖家平均每分钟售出11500件产品。此外，亚马逊印度为期一个月的印度节销售活动近3万名第三方卖家的销售额超过10万美元。

07、亚马逊继续投资履约配送，为世界各地的Prime会员提供当天送货选项，包括免费当天送货；现在，除了科罗拉多州的柯林斯堡和犹他州的普罗沃，美国的90多个大都会地区，欧洲的58个大都会地区，以及日本的东京，都可以提供免费的当天送货服务。

08、欧洲地区卖家数量：法国第三方卖家超过13,000个，意大利第三方卖家超过18,000个，西班牙第三方卖家超过12,000个；在英国第三方卖家超过6,5000个。

结论判断

1、2022H1，受美国宏观经济影响，叠加线下管控放松，整个美国线上零售收入增长会保持中低速增长，亚马逊对2022Q1的业绩指引也反映出来，预计在15%-20%；亚马逊已经在放缓仓储的投入，避免增速下降下库容利用率不足，在 2020 年和 2021 上半年，亚马逊的运力基本在 100% 运转，但目前运力并未100% 运用；

2、受人工成本增加、运力增加和美国通胀压力加大三重影响，为保障利润，预计2022H1，亚马逊FBA仍然会有所上涨，特别是长期仓储费用（仓储扩容放缓，转而追求高库存周转）；

3、亚马逊第三方卖家订单数占比56%，在过去3个季度没有提升，反映出亚马逊封店潮下卖家刷单数明显下降，如果没有封店影响，2021年Q4的比重会超过60%；

4、2021年亚马逊广告收入311.6亿美元，同比增长57%，是所有收入项目增速最高的；在广告收入增速高于订单增速和GMV增速的背景下，2022年亚马逊卖家的广告Acos占比将会继续增长。

注：以上数据来自亚马逊财报及财报电话会，部分内容参考自海豚投研及marketplace pulse。